Ключові слова
деривативні контракти
фінансові інструменти
механізм хеджування
похідні цінні папери
Як цитувати
Анотація
Біржова торгівля є невід'ємною складовою ринкової інфраструктури, оскільки вона являє собою добре організовану та розвинену форму активної торгівлі. За роки незалежності фінансовий сектор зазнає суттєвих змін, серед яких виділяється поява фінансових інновацій. Зокрема, ринки похідних фінансових інструментів заслуговують особливої уваги, оскільки їхній розвиток обумовлений низкою взаємопов'язаних процесів. Серед них: інтернаціоналізація економічних секторів, лібералізація потоків факторів виробництва, товарів і послуг, а також ринкова інтеграція. Ці процеси, незважаючи на відмінності в інтенсивності, водночас створюють нові виклики та можливості, а також несуть певні загрози. Особливістю нинішнього етапу розвитку є зростаюча невизначеність і ризики, пов'язані зі швидкою появою різноманітних, складних і постійно змінюваних явищ та процесів як всередині компаній, так і в їхньому оточенні. Правильне визначення та розуміння цих процесів, а також здатність ефективно ними керувати, є ключовими факторами для забезпечення успішного функціонування компаній на ринку. Метою статті є дослідження проблемних аспектів розвиток біржової торгівлі на засадах застосування деривативних фінансових інструментів. Головним помислом даного дослідження є обґрунтування функціонування деривативних фінансових інструментів у розвитку біржової торгівлі, яке розкрито такими функціями: управління ризиками; підвищення ліквідності; забезпечення цінової ефективності; залучення інвесторів; інновації та розвиток фінансових продуктів; полегшення доступу до ринків. Завдяки цим функціям деривативи роблять ринки більш стабільними, ефективними та привабливими для широкого кола учасників, сприяючи загальному економічному зростанню та фінансовій стійкості. Розглянуто початки створення та появи сучасних бірж. Досліджено законодавче поле в правовій системі України щодо деривативних цінних паперів.
Посилання
Шпикуляк О.Г. Інституціональні аспекти регулювання аграрного ринку. Економіка АПК. 2008. № 5.(163). С. 114–121.
Шпикуляк О.Г., Ксенофонтова К.Ю. Концептуальні засади розвитку інституту саморегулювання в аграрному секторі економіки України. Інноваційна економіка. 2017. № 7-8. C. 21–27.
Шпикуляк О., Ксенофонтова К. (2023) Державне та ринкове регулювання розвитку аграрного підприємництва як інституційної соціально-економічної системи: управлінський аспект. Економіка та суспільство. № (56). DOI: https://doi.org/10.32782/2524-0072/2023-56-116
Шеленко Д.І., Баланюк В.С., Шеленко В.І. Особливості електронної біржової торгівлі. IV Міжнародної науково-практичної інтернет-конференції "Актуальні проблеми сучасного бізнесу: фінансовий та управлінський аспекти", 22-23 березня 2022 р. Ч. 1. Львів : ЛНУП, 2022. С. 207–219.
Шеленко Д.І., Смушак М.В. Особливості електронної біржової торгівлі. Організаційно-економічні та соціальні складові розвитку підприємництва: Зб. мат. всеукр. наук.-практ. конф., присвяченої 165-річчю заснування університету та 70-річчю створення економічного факультету / за заг. ред. Ю. Губені, О. Лисюк, Б. Шувара, В. Крупи, Н. Маркович, Г. Батюк, Львів: Львівський національний університет природокористування, 2022. C. 249–251.
Шеленко Д., Марина А. Фінансові інструменти як різновид біржових товарів. «Сталий розвиток аграрної сфери: інженерно-економічне забезпечення», матеріали VI Міжнародної науково-практичної конференції, присвячені 125-річчю НУБіП України. Запоріжжя : ФО-П Однорог Т.В., 2023. С. 48–50.
Баланюк І.Ф., Козак І.І., Шеленко Д.І. Формування внутрішнього економічного механізму розвитку організаційно-правових форм сільськогосподарських підприємств. Економіка АПК. 2019. № 5. С. 59–67. DOI: https://doi.org/10.32317/2221-1055.201905059
Мочерний С.В., Ларіна Я.С., Устeнко О.А., Юрій С.І. Економічний енциклопедичний словник: У 2 т. Т.1 / за ред. С.В. Мочерного. Львів : Світ, 2005. 616 с.
Мочерний С.В., Ларіна Я.С., Устенко О.А., Юрій С.І. Економічний енциклопедичний словник: у 2 т. Т. 2 / за ред. С.В. Мочерного. Львів : Світ, 2006. 568 с.
Libertex. URL: https://libertex.com/pl/blog/czym-sa-finansowe-instrumenty-pochodne
Середа О.О. Тенденції розвитку ринку деривативів фінансових інструментів в України. Міжнародний науковий журнал «Грааль науки». 2021. № 8. С. 57–59. DOI: https://doi.org/10.36074/grail-of-science.24.09.2021.10
Краснова М.Є. Практичні особливості розвитку деривативів в Україні. DOI: https://doi.org/10.25313/mono2020-3
Акуленко В.Л., Захаркін О.О., Дунаєв М.С. Тенденції розвитку ринку деривативів в Україні та світі. Ефективна економіка. 2021. № 5. DOI: https://doi.org/10.32702/2307-2105-2021.5.72
Historia giełd na świecie. URL: http://prywatyzacja.polska.edu.pl/files/historia-gield.pdf
Дані сайту Victor-mochere. 20 найбільших фондових бірж світу 2022 року. URL: https://victor-mochere.com/uk/top-20-largest-stock-exchanges-in-the-world
Цивільний кодекс України від 16.01.2003 р. No. 435-IV. URL: https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/435-15#Text
Про державне регулювання ринків капіталу та організованих товарних ринків: Закон України від 30.10.1996 р. No. 448/96-ВР. Редакція від 15.05.2024 р. URL: https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/448/96-%D0%B2%D1%80#Text
Податковий кодекс України : Закон України від 02.12.2010 р. No. 2755-VI. Відомості Верховної Ради України. 2011. No 92. редакція від 01.07.2024. URL: https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/2755-17#Text
Problematic aspects of derivative financial instruments’ legal regulation. URL: https://www.researchgate.net/publication/366048974_Problematic_aspects_of_derivative_financial_instruments%27_legal_regulation
Інформаційна довідка щодо ринків капіталу України протягом січня – грудня 2023 року. Сайт Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку. URL: https://www.nssmc.gov.ua/wp-content/uploads/2024/02/informatsiina_dovidka_za_hruden_2023_.pdf
Shpykuliak, O. H. (2008), Instytutsionalni aspekty rehuliuvannia ahrarnoho rynku, [Institutional aspects of agricultural market regulation], Ekonomika APK, no. 5. (163), pp. 114–121.
Shpykuliak, O. H., Ksenofontova, K. Iu. (2017), Kontseptualni zasady rozvytku instytutu samorehuliuvannia v ahrarnomu sektori ekonomiky Ukrainy, [Conceptual foundations of the development of the institute of self-regulation in the agrarian sector of the economy of Ukraine], Innovatsiina ekonomika, no. 7-8, pp. 21–27. (in Ukrainian)
Shpykuliak, O., Ksenofontova, K. (2023), Derzhavne ta rynkove rehuliuvannia rozvytku ahrarnoho pidpryiemnytstva yak instytutsiinoi sotsialno-ekonomichnoi systemy: upravlinskyi aspect, [State and market regulation of the development of agrarian entrepreneurship as an institutional socio-economic system: management aspect], Ekonomika ta suspilstvo, no. (56), DOI: https://doi.org/10.32782/2524-0072/2023-56-116 (in Ukrainian)
Shelenko, D. I., Balaniuk, V. S., Shelenko, V. I. (March 22-23, 2022), Osoblyvosti elektronnoi birzhovoi torhivli, [Features of electronic stock trading], IV International Scientific and Practical Internet Conference "Actual Problems of Modern Business: Financial and Management Aspects", P. 1, LNUP, Lviv, Ukraine, рp. 207–219. (in Ukrainian)
Shelenko, D. I., Smushak, M. V. (2022), Osoblyvosti elektronnoi birzhovoi torhivli, [Peculiarities of electronic exchange trading], Organizational, economic and social components of entrepreneurship development: Collection. mate, Ukrainian science and practice conference dedicated to the 165th anniversary of the founding of the university and the 70th anniversary of the establishment of the Faculty of Economics / by general ed. Yu. Gubeni, O. Lysyuk, B. Shuvara, V. Krupy, N. Markovych, G Batyuk, Lviv National University of Nature Management, Lviv, pр. 249–251. (in Ukrainian)
Shelenko, D., Maryna, A. (2023), Finansovi instrumenty yak riznovyd birzhovykh tovariv, [Financial instruments as a type of exchange goods], "Sustainable development of the agrarian sphere: engineering and economic support", materials of the VI International scientific and practical conference, dedicated to the 125th anniversary of NUBiP of Ukraine, FD-P Odnorog T.V., Zaporizhzhia, Ukraine, pр. 48–50. (in Ukrainian)
Balaniuk, I. F., Kozak, I. I., Shelenko, D. I. (2019), Formation of internal economic mechanism for development of organizational and legal forms of agricultural enterprises, Ekonomika APK, no. 5, pp. 59–67, DOI: https://doi.org/10.32317/2221-1055.201905059 (in Ukrainian)
Mochernyi, S. V., Larina, Ya. S., Ustenko, O. A., Yurii, S. I. (2005), Ekonomichnyi entsyklopedychnyi slovnyk, [Economic encyclopedic dictionary]: In 2 volumes Vol.1 / za red. S. V. Mochernoho, Svit, Lviv, 616 p. (in Ukrainian)
Mochernyi, S. V., Larina, Ya. S., Ustenko, O. A., Yurii, S. I. (2006) Ekonomichnyi entsyklopedychnyi slovnyk, [Economic encyclopedic dictionary], in 2 vols. Vol. 2 / za red. S. V. Mochernoho, Svit, Lviv, Ukraine, 568 p. (in Ukrainian)
Libertex, available at: https://libertex.com/pl/blog/czym-sa-finansowe-instrumenty-pochodne
Sereda, O. O. (2021), Tendentsii rozvytku rynku deryvatyviv finansovykh instrumentiv v Ukrainy, [Trends in the development of the derivatives market of financial instruments in Ukraine], International scientific journal "Grail of Science", no. 8, pp. 57–59, DOI: https:doi.org/10.36074/grail-of-science.24.09.2021.10 (in Ukrainian)
Krasnova, M. Ie. Praktychni osoblyvosti rozvytku deryvatyviv v Ukraini, [Practical features of the development of derivatives in Ukraine], DOI: https://doi.org/10.25313/mono2020-3 (in Ukrainian)
Akulenko, V. L., Zakharkin, O. O., Dunaiev, M. S. (2021), Tendentsii rozvytku rynku deryvatyviv v Ukraini ta sviti, [Trends in the development of the derivatives market in Ukraine and the world], Efektyvna ekonomika, no. 5, DOI: https://doi.org/10.32702/2307-2105-2021.5.72 (in Ukrainian)
Historia giełd na świecie, available at: http://prywatyzacja.polska.edu.pl/files/historia-gield.pdf (in Ukrainian)
Dani saitu Victor-mochere. 20 naibilshykh fondovykh birzh svitu 2022 roku, [Victor-mochere website data. The 20 largest stock exchanges in the world in 2022], available at: https://victor-mochere.com/uk/top-20-largest-stock-exchanges-in-the-world (in Ukrainian)
Tsyvilnyi kodeks Ukrainy, [Civil Code of Ukraine], 16.01.2003 r. No. 435-IV, available at: https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/435-15#Text (in Ukrainian)
Pro derzhavne rehuliuvannia rynkiv kapitalu ta orhanizovanykh tovarnykh rynkiv : Zakon Ukrainy, [Law of Ukraine On state regulation of capital markets and organized commodity markets] vid 30.10.1996 r. No. 448/96-VR. 15.05.2024 r. available at: https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/448/96-%D0%B2%D1%80#Text (in Ukrainian)
Podatkovyi kodeks Ukrainy : Zakon Ukrainy, [Tax Code of Ukraine: Law of Ukraine] 02.12.2010 r. No. 2755-VI, Information of the Verkhovna Rada of Ukraine 2011 No. 92. 01.07.2024, available at: https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/2755-17#Text (in Ukrainian)
Problematic aspects of derivative financial instruments’ legal regulation, available at: https://www.researchgate.net/publication/366048974_Problematic_aspects_of_derivative_financial_instruments%27_legal_regulation
Informatsiina dovidka shchodo rynkiv kapitalu Ukrainy protiahom sichnia – hrudnia 2023 roku, [Information certificate on the capital markets of Ukraine during January – December 2023], Website of the National Securities and Stock Market Commission, available at: https://www.nssmc.gov.ua/wp-content/uploads/2024/02/informatsiina_dovidka_za_hruden_2023_.pdf (in Ukrainian)